La Guía Hacker para Invertir Ángel

Esta publicación está destinada a inversores ángeles aspirantes o principiantes.

'Soy un inversionista ángel' . Puede ser un esfuerzo serio, un camino hacia la fortuna o simplemente un hobby costoso (como coches de carreras los fines de semana). ¿Es un Corazón Púrpura difícil de conseguir, o una medalla de chocolate? ¿Y hay mejores formas de tener éxito?

No se preocupe: es vegano.

El tipo de ángel que eres es tu propia elección. Algunas personas invierten porque les gusta , mientras que otras como Tucker Max o Tim Ferriss prácticamente se detienen a "hacer un mejor uso de su tiempo".

Hice la primera inversión de mi ángel hace 10 años, algo así como "antes de que se convirtiera en una corriente principal", y estoy principalmente orientado a la misión: solo invertí en startups cuya misión y fundadores me enorgullece apoyar.

Desde entonces, he invertido en 'solo' una docena de compañías y tengo 'en papel' un ROI positivo (simplemente elegí no vender acciones que lo hubieran hecho positivo). Ninguno ha salido por completo, pero vendí algunas acciones hasta en 75x. Hasta el momento, 1/3 lo está haciendo bien, 1/3 están cerrados y 1/3 están "en el medio" con futuros inciertos. Esto no es tan común para ningún tipo de inversión (ya que se dice que una clase de activos, VC tiene bajo rendimiento), y aún más raro para los ángeles.

El objetivo de esta publicación es ayudar a los nuevos ángeles a comprender los efectos colaterales sociales y la dinámica del mercado , para que sepan mejor que yo en qué se están metiendo (aunque he sido afortunado de no poder quejarme).

¿Por qué es Angel Investing Appeing?

Sin ningún orden en particular, estos son algunos de los beneficios.

  • En primer lugar, sugiere que tiene un ingreso disponible significativo
    En los EE. UU. Generalmente necesita ser un "inversor acreditado" (= $ 1M en activos, o ingreso> $ 200k). ¡Pero podría ser más barato de lo que piensas!
  • En segundo lugar, te pone en una posición de poder
    La gente te pide tu dinero o consejo (los fundadores inteligentes piden consejo primero y obtienen ambos). Es una posición halagüeña estar adentro.

Un gran poder puede llevar a un comportamiento abusivo

  • En tercer lugar, ya que le da el estado
    Y acceso a personas y redes.
  • En cuarto lugar, dura años
    Dado que más startups necesitan muchos años para tener éxito después de su primera ronda (y generalmente al menos 2 años para morir), puede vender la historia por un tiempo.

Los precogs no pueden esperar 10 años para saber si tienen razón

  • En quinto lugar, aprenderá sobre la vida real de las startups

Como me recordó Itai Damti , un inversionista ángel y amigo emprendedor que hizo crecer su empresa de fintech a 100 empleados, lo que se obtiene es mucho aprendizaje:

"La inversión de Angel es una forma invaluable para que los empresarios o ejecutivos conozcan al otro lado. En la era de poder invertir 5-10k, la mayoría de los líderes tecnológicos con dinero deberían hacerlo al menos una vez. "- Itai Damti

El ángel $ 5k

Sí, puede llamarse inversor ángel con una sola inversión de $ 5,000. En lugar de comprar una casa embargada o un gato de Bengala , ¡date el regalo perfecto! Y si quiere maximizar el 'teatro de inversiones ángel', podría tener un portafolio de 10 compañías por $ 50k. Guau.

La mitad de un Bitcoin no te dará tanta clase

¿Cómo haces eso?

El equipo angelical minimalista cuesta $ 1.89 en Taobao

Con los sindicatos de AngelList, el crowdfunding de acciones y ahora ICOs de lotes de aceleradores completos , incluso puede ser tan bajo como $ 1,000 para una compañía, o $ 5,000 para la friolera … ¡30 compañías!

Así que puede ir al cheapo … o ser el verdadero negocio y hacer como Fabrice Grinda: invertir cheques más grandes en más de 100 nuevas empresas en el lado de su fundador fundador antes de convertirse en profesional.

¿Puede ganar dinero?

Tenga en cuenta que si tiene mucha suerte (me pasó a mí) o es un precognificado certificado, incluso una pequeña inversión puede convertirse en algo significativo si:

  • Hecho muy temprano (en general, una valoración inferior a $ 5M. $ 1M- $ 2M es lo mejor)
  • … Con una puesta en marcha que se ejecuta magníficamente
  • … Y evita la dilución excesiva (es bastante común que las acciones ángel ya estén diluidas al 50% después de la semilla A + semilla B + serie A).

Por ejemplo, para obtener $ 1M de $ 5k (200x), se requiere un arranque desde – dilución incluida – una valoración de $ 2M a … $ 800M (2x200x2). No es tan común en un mundo donde se celebra un retorno de 10 veces en una sola oferta ^^

La realidad, lo has escuchado antes, es más bien:

'Supongamos que perderás todo. Porque probablemente lo harás '- Itai Damti

Todo sobre señales

Los ángeles rara vez dan cifras precisas sobre los retornos de la cartera. ¡Todo se trata del "logo"!

UH oh. Me estás enviando señales mixtas.

Multiples Masquerade # 1: Escucharás acerca de los múltiplos, pero solo de los tratos individuales "exitosos" (aunque ilíquidos).

Es como los analistas financieros que repiten sin cesar la única predicción que obtuvieron para obtener pruebas sociales, y nunca vuelvan a mencionar los errores que cometieron.

Esto sería útil

Multiples Masquerade # 2: Incluso los múltiplos a veces carecen de sentido si se basan en la última valoración, pero no en el valor razonable actual.

La startup planteó una serie C a $ 100M? ¡Estupendo! ¿Está a punto de cerrar puertas? No muy bien. Los VCs y LP informan sobre el valor razonable. Ángeles? A menudo es más estilo libre.

Millionario en papel

Multiples Masquerade # 3: la letra pequeña puede morderte. Por ejemplo, recientemente vendí algunas acciones en una startup a un nuevo inversor a 1/3 del precio de la última valuación (no la nueva ).

¿Por qué? Porque tenía acciones tempranas con menos privilegios que acciones posteriores (y, por lo tanto, eran menos valiosas). Pero también porque la mayoría de las nuevas empresas no tienen realmente un mercado secundario, ¡entonces el comprador nombra su precio!

Muchos ángeles dirían "Invertí en la valoración X y ahora es Y" y te permiten calcular mal, sin mencionar la dilución o los términos malos. Regla de la óptica

¡No te preocupes!

Múltiples Mascarada n. ° 4: algunos ángeles incluso podrían, como algunos capitalistas, "comprar el logotipo" tarde, en la serie B / C / D / E, y aún así llamarse a sí mismos "ángeles" desde que hicieron un control personal.

El truco es que sugiere que fueron lo suficientemente inteligentes / que tuvieron la influencia para llegar temprano (aún podría ser no trivial entrar en etapas posteriores, pero no es el mismo nivel de heroísmo), donde de hecho no lo hicieron .

Ella tiene los logotipos, pero las puertas del auto no se abren del todo todavía

Lo que realmente desea saber es la rentabilidad del efectivo en efectivo en su cartera, o una estimación con valoraciones justas. Las normas sociales y los tabúes ayudan a las personas a ofuscarlo.

La verdadera razón por la que necesitas más de 10 inversiones para hacerlo bien (no es lo que crees)

Esto es lo que a menudo escuchas acerca de las inversiones de ángeles.

La razón NO es un "riesgo de propagación" general o "experiencia de ganancia". Esas son meras correlaciones a algo más importante: mejorar el flujo de su negocio .

Las primeras ofertas son el costo de acceder a mejores ofertas

NO es el costo de ser más "inteligente" que de "mejorar al elegir ofertas".

Una vez más, el problema NO es qué tan bueno eres para encontrar la aguja en el pajar, sino:

  • ¿Estás buscando en el pajar derecho?
  • Cuantas agujas hay

Cómo se juega realmente el juego

Las nuevas compañías iniciadas por los mejores perros y empresarios en serie en Silicon Valley (y en otros lugares) generalmente se llenan con dinero de su círculo más cercano.

La mayoría de los ángeles no verán esos tratos.

Entonces, como ángel , comenzarás con las ofertas que todos los demás han transmitido , o con los fundadores que no tienen red. Ellos son los más peligrosos por ahí.

Montones de agujas = mejores resultados

De hecho, pensar que eres bueno para elegir es probablemente el riesgo n. ° 1.

¡Dedique mejor su esfuerzo a buscar mejores pajares, asegurándose de que estén llenos de agujas y etiquetándolos con buscadores de agujas experimentados!

Tristemente, no puedes sentarte en esta mesa

Luego, cuando comience a transmitir su actividad de inversionista ángel , tal vez establezca algún flujo de negociación y un poco de experiencia en un dominio o geografía, y gradualmente verá mejores ofertas.

Eso es lo que me pasó. Encontré mis mejores ofertas en la fuente . En los aceleradores, o a través de redes de alto perfil, me tomó años construir con buena voluntad, intercambio de información y manteniendo la mejor reputación posible en los mercados en los que operaba.

Hackear tu camino al éxito de la inversión Angel

Si estuviera haciendo todo de nuevo, recomendaría a mi yo más joven que:

  • Forme un equipo con inversores experimentados
    Su flujo de operaciones lo ayudará, ellos resolverán todas las cuestiones legales, negociarán un precio, etc.

Ellos saben lo que están haciendo

  • Sé un LP
    Itai Damti tuvo una idea aun más inteligente (si puedes permitírtelo): ¿por qué ser un simple ángel cuando por un poco más puedes ser como un Dios? Conviértete en un LP!

Especialmente en los nichos de mercado en los que cree (hardware y criptografía, por ejemplo). Si conoces a alguien lo suficientemente bien, es posible que tengas acceso con $ 50k- $ 100k, que es lo que pondrías en 2-3 tratos de todos modos. Van a hacer un mejor trabajo que tú (aunque no estoy diciendo que brinden un gran rendimiento …) – Itai Damti

Además, 'Soy un LP en a16z' suena 1,000 veces más potente que 'Invertí conjuntamente con a16z' .

Independientemente de las devoluciones, obtendrá acceso a la sala de datos, boletines privados, y será invitado a todas esas fantásticas fiestas de LP donde hacen todas esas cosas geniales. Solo la información y la red pueden valer la pena, ¡mejor que su Country Club o grupo eclesiástico local!

  • Mantenga sus cheques equilibrados en todas las ofertas. El mío tenía algunas diferencias significativas. Paradójicamente, los cheques más pequeños obtuvieron los mejores rendimientos (si las startups tienen el mismo nivel de riesgo, tenga en cuenta que $ 10k a $ 1M es la misma acción que $ 50k a $ 5M, pero 10x en $ 1M es mucho más fácil que 10x en $ 5 millones). Ojalá hubiera invertido menos en las ofertas más grandes, y más en las más pequeñas. Itai tenía algunas ideas adicionales sobre esto:

Los primeros controles deben ser pequeños . Me llevó 4 años expandir mi red a personas como los socios de fintech en 500 que tienen acceso a ofertas que realmente deseo respaldar (incluso en pequeña escala). Pasé un poco demasiado en el camino hacia allí.

También es fácil para estas verificaciones sumar una cantidad significativa. Nunca pongas más del 10% de tu patrimonio neto en esto, sin importar lo bien que te haga sentir. Y si elige hacerlo, le recomiendo que lo distribuya a lo largo de 5 años : 1%, 1%, 2%, 3%, 3%. Es muy fácil invertir el 10% de su patrimonio neto en nuevas empresas en 1 año. Es un terrible error. – Itai Damti

  • Salga parcialmente cada par de rondas en lugar de mantener el riesgo hasta el final.
    Esa es mi opinión hoy. Muchas startups pueden pasar seed y A pero nunca llegar al final (mira las estadísticas). Como ángel, generalmente no puedes jugar como un VC (con un marco temporal de 10 años) y follow-on o double-down (no es tu juego). Lo que puede hacer es sacar dinero de la mesa antes de que la mesa desaparezca . Si inviertes $ 20k a $ 2M en una startup que sube una A a $ 20M, la venta de la mitad de tus acciones será de $ 100k (con un descuento del 50% con dilución + términos). ¡Y todavía tienes la mitad de tus acciones! A diferencia de los VCs, no necesitas un unicornio para obtener devoluciones, ¡y tu acarreo es 100%!

Elimine el riesgo de sus ofertas tomando algunas salidas parciales tempranas

  • Asegúrate de que el modelo de negocio sea sencillo, escalable y que la economía de la unidad funcione
    Algunas compañías pueden manejar numerosos pivotes antes de clasificarlos, pero la mayoría muere en el intento.
  • Grit e ingenio> Grados y experiencia calificados
    Tenga cuidado con las oficinas sofisticadas y los costos de Silicon Valley. La frugalidad también mejora las probabilidades de sobrevivir en tiempos difíciles. Tal vez Mike Moritz de Sequoia tenía un punto allí .
  • Sus mejores inversiones probablemente no lo necesiten
    Y aquellos que lo hacen pueden hacer que te preguntes cómo has llegado a pagarles para incluso … ¡trabajar para ellos gratis! Solo fui relevante para mi mejor inversión con mi cheque inicial (ayudé con un poco de credibilidad y conocimiento), y … 5 años después, cuando ya eran 100 veces más grandes.
  • 'Compre logos' temprano
    No soy un fan de esto, pero funciona. De hecho, muchos VCs (especialmente nuevos participantes) también lo hacen. Si puede, ponga un poco de dinero en nuevas empresas de moda. Independientemente de sus resultados, podrás comerciar con su reputación para acceder a mejores ofertas por un tiempo. Si tanquean más tarde, ya estarás en las nuevas ofertas de moda. Con suerte, uno de ellos funcionará, y usted solo necesita uno para parecerse a un genio (como los primeros inversores en Skype, Facebook, Twitter, Xiaomi, etc.). Rechacé algunas oportunidades para invertir en empresas emblemáticas en las que no creía en una etapa temprana o posterior. No terminaron bien, pero si hubiera invertido, mi red habría crecido y mi perfil habría aumentado para darme acceso a más acuerdos de 'círculo interno'. Tal vez me perdí el buen trato rechazando algunos 'logotipos'.
  • Solo necesitas uno
    Una inversión verdaderamente exitosa puede traerle riqueza (aunque es difícil). Comprar un logo famoso puede hacerte ganar una reputación (menos difícil).

La óptica es engañosa

De lo anterior, es bastante claro que la óptica es importante y puede ser engañosa.

¡Estas grandes alas deben volar de verdad!

  • Algunas personas que parecen exitosas pueden obtener su fama de un acuerdo y su fortuna de otro. O simplemente no tener una fortuna.
  • Conozco a los ángeles de las nuevas empresas famosas que llegaron tarde a altas valoraciones, no tuvieron ningún papel en las empresas, pero fueron invitados a la televisión como si tuvieran poderes de predicción (pueden ser personas inteligentes / interesantes, pero su éxito no proviene de las cualidades que las personas asumen que tienen, y pregúnteles acerca de).
  • También sé de empresarios cuyas 'salidas exitosas' les trajeron $ 0 , mientras que una inversión de ángel pasivo que hicieron en otro lugar los hizo multimillonarios, y todos suponen que su fortuna proviene de su propia empresa. Pero, de alguna manera, pasaron años construyendo con sus startups construyendo sus redes y se hicieron lo suficientemente valiosos como para ser invitados a la mesa. Uno podría argumentar que sus esfuerzos de puesta en marcha fue el precio de un asiento en esa mesa. La mitad del trabajo aparece, como dicen algunos.
  • Tal vez puedas intentar seguir el camino de Jason Calacanis, que escribió un libro sobre la inversión de ángeles. Este camino podría implicar la venta de una primera compañía para millones en el boom de las puntocom, la creación de redes durante 2 décadas y la ejecución de un podcast popular;)

VCs y Ángeles

A veces leo que los ángeles compiten con los VCs.

Mi opinión es que 'es complicado'.

Por un lado, los ángeles de base financian las primeras etapas desastrosas y arriesgadas de las nuevas empresas que no tienen la red para recaudar de capital riesgo o de ángeles más experimentados. Matemáticamente, el retorno promedio de tales acuerdos no puede ser bueno (como una clase de activos, incluso los VCs profesionales tienen rendimientos negativos).

Los VCs recogen las startups que sobreviven y toleran / dan la bienvenida a los ángeles a menos que tengan acciones demasiado grandes (un problema frecuente en los mercados emergentes donde los primeros inversores son a veces muy agresivos).

Así que los ángeles podrían, en general, ser considerados los soldados de infantería de la inversión , mientras que los VC tienen los vehículos blindados (o ataques aéreos ).

Los ángeles toman riesgos

Hay caminos menos riesgosos cuando se trabaja con VCs: algunos ángeles ayudan a buscar acuerdos para VCs u organizan sindicatos . AngelList incluso ofrece ayudar a los fundadores a convertirse en ángeles.

Sin embargo, los ángeles a veces compiten con los VC. Por ejemplo, si los ángeles vierten millones en un arranque inmaduro, podría hacer que no sea atractivo para los CV de la etapa de siembra. Entonces, si la puesta en marcha no borra los hitos clave utilizando esta financiación ángel, también podría desalentar a los VC de etapa posterior. Demasiado dinero de ángel demasiado pronto puede ser peligroso , especialmente si dichos ángeles no pueden brindar apoyo para los próximos hitos, ni recargar durante los tiempos difíciles (sus inversores son sus primeras llamadas cuando el dinero puede agotarse).

Hazlo si te gusta

Voila! Espero que con una mejor comprensión de la dinámica de inversión ángel, es posible que lo haga mejor que sin 🙂

Una encantadora animación con temas de ángeles